国家连续第二年挂牌出售亏损的除草剂工厂

政府如今正进行第二次尝试，试图剥离这家本应成为国内大型植保产品生产商之一、却始终未能达到设计产能的公司。

要点简述

• 根据正式公布的哈萨克斯坦共和国政府2026年9月17日第824号决议，“ХИМ-плюс”有限责任公司的股份已被列入拟转入竞争环境的资产清单；计划于2026—2027年通过公开两阶段竞标、电子竞标、拍卖或定向直接出售的方式进行出售。
• 同一决议还将另一家公司——“GPC Investment”有限责任公司（“QazaqGaz”国家公司股份公司的子公司）列入清单，计划在相同时期内通过定向直接出售方式出售。
• ХИМ-плюс是江布尔州“草甘膦生产”“烧碱生产”和“三氯化磷生产”项目群的运营方，为Samruk-Kazyna Ondeu有限责任公司的子公司。
• 该公司仍处于亏损状态，至今未达到设计产能——年产能约为290万升液态和200万公斤颗粒状含草甘膦除草剂。
• 这已是第二次私有化尝试：2025年8月的拍卖未能举行，因为该资产未引起市场参与者的兴趣。

去年失败背后的原因

去年拍卖的失败本身就说明问题：即便是拥有现成基础设施、且被视为哈萨克斯坦植保产品生产关键项目之一的大型生产综合体，也未能引起任何潜在买家的兴趣。决议本身并未披露拍卖流拍的官方原因，但相关报道中提到的两个因素——亏损和未达到设计产能——本身就足以解释投资者的谨慎态度：愿意收购一家多年来无法达到计划指标的企业股份的人寥寥无几。

草甘膦并非抽象的化学产品，而是农化市场的一部分

ХИМ-плюс的产品并非高度专业化的化学品，而是全球农业中使用最广泛的除草剂之一。我们此前曾报道，一项全球研究将农药暴露与每年数亿起农民中毒事件联系起来，而哈萨克斯坦植保产品市场仍是一个近38%的注册制剂属于特别危险类别的领域。在这一背景下，本国草甘膦生产商的命运不仅仅是某个资产的私有化问题，而是哈萨克斯坦化学植保产品市场如何形成的更广泛图景的一部分——是靠进口，还是靠本国 albeit 目前仍亏损的生产。

化肥领域更广泛图景的一部分

ХИМ-плюс的经历与我们已熟悉的另一条线索——哈萨克斯坦矿物肥料生产商的命运——相互呼应。我们曾报道，科斯塔奈农民数月无法获得补贴的本国肥料，因为工厂更倾向于将产品出口到国外，而出口统计同时显示，即便总体出口量下降，对个别国家的供应仍成倍增长。与此同时，哈萨克斯坦正在构建从有机肥到出口氮肥的完整肥料生产链，力求摆脱化学工业中的原料依赖。ХИМ-плюс的案例是同一行业的镜像面：如果说肥料生产商面临的是过度出口损害国内市场的问题，那么除草剂生产商恰恰相反，甚至无法达到自身的设计产能，且连续第二年找不到买家。

与土壤保护法的关联

在《土壤保护法》生效的背景下，本国植保产品生产的命运具有额外的意义。该法要求土地所有者采取措施保持肥力、防止土地退化。化学植保产品是现代农业不可分割的一部分，而国家能否保障此类产品的自主生产，还是完全依赖进口，直接影响到农民获取农化产品的便利性和成本——这些农民如今必须遵守更严格的土地状况要求。

作者结论

ХИМ-плюс的再次私有化尝试，是对该资产的市场吸引力在过去一年是否发生变化的实际检验——否则该企业将再次无人问津。在公司仍处于亏损且未达到设计产能的情况下，去年情景重演的可能性依然很高——除非国家调整出售条件或为投资者提供额外激励。值得注意的是，同一决议还将QazaqGaz的子公司GPC Investment列入出售清单，这意味着ХИМ-плюс并非国家决定在这个秋天重新审视命运的唯一资产。对哈萨克斯坦农化行业整体而言，ХИМ-плюс的案例提醒人们：建立本国化学植保产品生产，远比在纸面上作出相应的国家决策要复杂得多。